El giro del Gobierno: del “no intervenimos” al “vamos por los Dólares”
Durante meses, el relato oficial fue claro: “no vamos a intervenir en la compra o venta de dólares”. Pero como casi todo en la política económica argentina, eso duró poco. El Gobierno, con Luis Caputo a la cabeza, ya está preparando un operativo de compra de dólar que podría rondar los u$s1.000 millones. No es menor. Es una señal que marca el fin de una etapa y el comienzo de otra. Un giro pragmático, necesario, pero también riesgoso.
El plan, que todavía no tiene fecha concreta pero sí convicción política, implica que el Tesoro compre dólares en el mercado sin recurrir a emisión. Para eso, hace falta algo que durante años fue un lujo: superávit fiscal. Y hoy, Milei lo tiene. O al menos lo sostiene con uñas, dientes y recortes bestiales.
Contexto económico y político: una pax inflacionaria armada con alambre
No es casualidad que este operativo se esté gestando justo ahora. La inflación viene bajando, los acuerdos salariales están virtualmente congelados en subas del 1% mensual, y el dólar está planchado. Todo eso no pasó por arte de magia. Es una ingeniería delicada que mezcla represión económica, disciplinamiento financiero y un relato de épica libertaria.
Caputo lo dijo sin rodeos: el Tesoro tiene superávit de un billón de pesos por mes. Con eso, se puede salir a comprar dólares sin encender la maquinita. Pero no ahora. Antes de octubre no se mueve nada. El objetivo es claro: llegar a las elecciones de medio término con precios estables y una sensación de orden. Después, Dios dirá.
Timing y estrategia: por qué el Gobierno espera para comprar dólares
El mercado ya descuenta que el Gobierno va a comprar. Pero nadie sabe cuándo. Y eso no es un error, es parte de la estrategia. Mover el tablero ahora podría encender expectativas, levantar el dólar financiero y arruinar la película del “milagro libertario” justo antes de que la gente vote. La intervención vendrá, sí. Pero cuando el viento político sople a favor.
Se juega una carta grande: si el Gobierno compra sin desestabilizar, suma reservas y muestra músculo. Si lo hace mal, pierde el equilibrio precario que tanto costó construir. La pregunta es si están listos para jugar esa mano.
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Wall Street y el dólar: Milei como el alumno aplicado
Barclays, como otros bancos de inversión, salió a bancar la estrategia de Caputo. Hablan de un “nuevo régimen cambiario” que empezó con buen pie y de un panorama macro que se va ordenando. No es sólo relato: los bonos repuntan, el riesgo país baja y los fondos especulativos vuelven a mirar de reojo a la Argentina.
Wall Street no se enamora, pero premia el orden. Y hoy, Milei y Caputo son sinónimo de eso. Al menos en el Excel. La política de superávit fiscal es la nueva carta de presentación. La pregunta es cuánto dura sin reactivar, sin obra pública, sin consumo. Pero por ahora, la foto gusta.
Caso Santa Fe: ensayo general para sumar dólares sin emitir
Santa Fe podría emitir deuda por u$s1.000 millones para obras públicas. El dato no es menor: ya negoció con Nación que esos dólares se vendan al Tesoro. O sea, dólares que entran directo a reservas sin que el BCRA se desgaste. Es un test interesante. Si sale bien, puede abrir la puerta a otras provincias o entes para hacer algo similar. Es una forma de acumular sin romper nada.
El timing es perfecto: ingreso de divisas frescas, uso político indirecto y una señal a los mercados. No es casual. Nada lo es en este momento. Todo tiene cálculo electoral y financiero.
Comparativa regional: la soledad argentina frente al resto con reservas en dólares
Mientras Argentina festeja una posible compra de u$s1.000 millones, el resto de la región nos mira con asombro. Brasil tiene u$s340.000 millones en reservas. México, u$s250.000 millones. Incluso países como Uruguay o Perú tienen más del 20% de su PBI en reservas.
¿Y nosotros? A duras penas arañamos los u$s29.000 millones brutos, con una parte que ni siquiera es líquida. Llegar a u$s110.000 millones, como dice Econviews, sería equivalente al promedio regional. Pero estamos a años luz. Y encima nos jactamos de no intervenir.
¿Hasta cuándo se puede sostener un esquema así sin respaldo en dólares? La historia argentina dice que no por mucho tiempo. Pero mientras tanto, el relato sirve.
Conclusión: el dólar como espejo de una estrategia con fecha de vencimiento
El operativo reservas es, en parte, una necesidad real. No se puede seguir con la cuenta en rojo en el BCRA y pretender que todo esté bien. Pero también es una jugada con alto componente electoral.
Caputo quiere comprar sin emitir. Milei necesita mostrar orden sin intervención. Y el votante necesita precios estables. ¿Se puede tener todo al mismo tiempo? Difícil. Pero por ahora, lo están intentando.
Si lo logran, será una jugada brillante. Si no, será otro parche más en la historia de la economía argentina. Y como siempre, el tiempo tendrá la última palabra.
