Franco suizo, liquidez y guerra por la IA: lo que el mercado ya está descontando
Arranquemos por lo incómodo.
El franco suizo está en tendencia alcista. Y no es casualidad. Es política monetaria, presión comercial y miedo geopolítico todo mezclado.
Y mientras todos miran la inteligencia artificial, el movimiento interesante puede estar en otro lado.
Vamos por partes.
El problema del Banco Nacional Suizo (y la oportunidad)
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Durante años el Banco Nacional Suizo intervino vendiendo francos y comprando divisas para evitar que su moneda se apreciara demasiado.
¿Por qué? Porque Suiza vive de exportar.
Y un franco fuerte es un problema para sus empresas.
Entre 2020 y 2023 fue señalada por EE.UU. como manipulador cambiario.
Hoy el contexto es distinto.
Si vuelven tensiones comerciales o aranceles, Suiza no puede darse el lujo de volver a intervenir agresivamente.
Y el resultado es claro:
- USD/CHF en tendencia alcista mientras se mantenga sobre zona 1.272
- EUR/CHF rompiendo resistencia en 1.087 tras 18 meses lateral
Cuando una moneda refugio rompe lateralidad larga, no es ruido.
Es cambio de régimen.
Si el franco se aprecia y encima hay aranceles, las exportaciones suizas sufren.
Pero como traders, lo que importa es la tendencia.
Y la tendencia hoy es alcista.
Liquidez global: el dato que importa más que el ruido
La liquidez global marcando máximos.
El dólar cayendo.
Esa combinación es gasolina para activos de riesgo.
Pero hay un detalle fino.
Cuando comparás ETF de emergentes contra el S&P 500, los emergentes están mostrando más fortaleza relativa.
Eso no pasa en entornos restrictivos.
Eso pasa cuando sobra liquidez.
Encima aparece una figura de cabeza y hombros invertida en la relación emergentes/SP500.
¿Conclusión?
Hay dinero circulando.
Pero no necesariamente se va a concentrar en las mismas Big Tech de siempre.
El SP500 podría lateralizar.
Subir, sí. Pero sin euforia vertical.
La guerra de la Inteligencia Artificial: inversión masiva, retorno incierto
Acá está la parte más interesante.
Las grandes tecnológicas:
- Amazon
- Microsoft
- Oracle
- Alphabet
- Meta Platforms
Están aumentando brutalmente el capex en IA.
Amazon sola proyecta 200.000 millones.
Pero ojo con esto:
- Reducen recompras de acciones
- Aumentan gasto
- El retorno es incierto
Cuando se frenan las recompras, desaparece una fuente estructural de demanda de acciones.
Y eso explica algo clave:
Muchas de estas acciones están en tendencia alcista… pero lateralizando hace meses.
El mercado ya está diciendo:
“Ok, inviertan. Pero demuéstrenme que eso genera caja.”
Es una carrera armamentística tecnológica.
El que gane, se lleva el mercado.
El que pierda, quema capital.
Entonces, ¿dónde puede estar la ventaja?
No necesariamente en las Big Tech.
Sino en:
- Proveedores de infraestructura
- Fabricantes de chips y semiconductores
- Empresas de energía
- Utilities
- Materiales críticos
La IA consume energía.
Consume data centers.
Consume hardware.
El que vende las palas en la fiebre del oro suele ganar más que el buscador.
Europa mirando desde afuera
Mientras Amazon invierte 200.000 millones, Francia anuncia 30.000 millones.
El presidente Emmanuel Macron intenta posicionar a Europa.
Pero la escala no compite.
Y encima parte del presupuesto se “pinta de verde”.
Europa quiere liderar la regulación.
EE.UU. está liderando la inversión.
Y el mercado no premia discursos.
Premia cash flow futuro.
Conclusión: tres mensajes que no son obvios
- El franco suizo está enviando una señal fuerte.
- La liquidez global es abundante, pero no necesariamente va al mismo lugar de siempre.
- La IA puede no beneficiar tanto a quienes la desarrollan como a quienes la abastecen.
Y esto es lo interesante.
Mientras el mundo discute si la IA está por las nubes, el mercado ya está moviendo piezas en divisas y rotación sectorial.
Ahí es donde conviene mirar.
Noticias internacionales relacionadas:
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