El juego invisible (o no tanto, si sabes mirar) de los Market Makers

Ya había hecho otro informe cuando ya al día siguiente estaba desactualizado, porque hay gente que no duerme y comúnmente se llaman market makers, pero bueno, seguimos con la información fresca y volcandolo acá para que podemos tomar mejores decisiones, ahora bien, empecemos.

¿El mercado está manipulado? No es teoría conspirativa ni verso de Twitter. Es real. No todos juegan el mismo juego. Mientras vos esperás confirmaciones, otros ya movieron el tablero. Los que deciden no son los que reaccionan. Son los que preparan la trampa.

Hablamos de los market makers: Jump Trading, Cumberland, Falcon X, Flow Desk. Gente con acceso a información que no aparece en tu gráfico. Operan con tiempo, con volumen, y lo más importante: con paciencia. El retail entra en pánico, ellos absorben. El retail se emociona, ellos distribuyen. Así funciona.

Métricas clave para anticipar movimientos de los Market Makers

a. El termómetro real: la liquidez de los Market Makers

Acá no hay que mirar velas. Hay que mirar billeteras. Las de los que mandan. Cuando los balances en USDT de los market makers—especialmente los de Jump Trading o Cumberland—caen a mínimos o directamente entran en negativo, eso no es casualidad: es un dato de intención. Están sacando liquidez porque ya la transformaron en posición. Están apalancados, cargando ETH, BTC o lo que venga, a precios que consideran piso. Y cuando un market maker se queda sin USDT, no es que se quedó sin nafta: es que ya llenó el tanque. Lo próximo que viene es el movimiento. No porque lo vayan a seguir, sino porque lo van a provocar. Es como ver el brazo del titiritero antes del acto. Esa métrica, por sí sola, es un edge operativo. Te dice cuándo están listos para empujar el precio. Y lo hacen. No para acompañar al mercado. Para moverlo.

Casos concretos:

• 22 de abril: Jump Trading con -2 millones de liquidez. Ethereum estaba en $1.579. Resultado: suba de 21%.
• 8 de mayo: mismo patrón. Resultado: ETH sube 53%.

Cuando ellos se quedan sin efectivo, es porque ya se llenaron de activos. Y cuando eso pasa, el precio no baja. Sube.

b. Open Interest en máximos: la mecha está encendida

Ethereum marcó un récord en open interest en 24 horas, una señal que no se puede subestimar. Ese aumento exponencial en las posiciones abiertas refleja una concentración inusual de interés especulativo, tanto del lado minorista como institucional. Y eso, en términos simples, es pólvora acumulada en un sótano cerrado: basta una chispa para que explote.

El retail está apalancado, claro. Hay miles de traders con posiciones largas al límite, esperando un breakout. Pero lo que no se dice tanto es que también lo están los market makers. Sí, los mismos que normalmente arbitran y equilibran el mercado. Hoy están cargados. ¿Qué implica eso? Que hay posiciones con riesgo real.

Ahora, pensalo así: ¿qué pasa si el precio cae? Nadie tiene margen para seguir comprando. Ni el minorista, que va a liquidación. Ni los market makers, que ya están adentro. Entonces el precio no cae. No porque esté fuerte en términos fundamentales, sino porque no hay quien lo empuje para abajo. Y mientras tanto, el que tiene control de la oferta está esperando el momento justo para patear el tablero. Todo indica que esa patada va para arriba.

Confirmaciones cruzadas: la película completa

A este panorama se suman otras señales que no podés ignorar:

• Movimientos grandes en las wallets de la Ethereum Foundation.
• Volumen comprador masivo tras ventas agresivas del minorista.
• Delta positivo acumulado: evidencia de absorción institucional.

Es la coreografía clásica: noticias malas, pánico del retail, absorción silenciosa. Cuando terminan de cargarse, lanzan las compras activas. El precio vuela. Lo llaman rotación. Lo hacen todos los ciclos.

Análisis técnico: dónde y cómo puede explotar

a. Patrones claros: cuñas, trampas y zonas de defensa

La mayoría de los activos están dentro de estructuras similares:

• Cuñas bajistas.
• Canales con rebotes en zonas bajas.
• Niveles de defensa claros. Si no se rompen, el escenario sigue alcista.

Buscamos trampas: falsas rupturas que limpian stops antes del verdadero impulso. Hay que saber esperarlas.

b. Casos clave (con precios puntuales que marcan los Market Makers)

• BTC: Actualmente se encuentra dentro de un canal alcista bien definido. Cada vez que el precio tocó la parte baja de ese canal, reaccionó con fuerza. Utilizando el patrón de barras y la simetría de impulsos anteriores, proyectamos una zona objetivo entre los $115.000 y los $118.000. Este rango no es un capricho: responde al comportamiento histórico del precio en fases de acumulación similares. Sin embargo, hay una línea que no se puede cruzar: los $100.000. Perder esa zona implicaría romper la estructura de corto plazo y abriría la puerta a una corrección más profunda. Mientras se mantenga por encima, el sesgo sigue siendo claramente alcista, con posibilidad de nuevos máximos en las próximas semanas.

• ETH: Ethereum está marcando una zona de soporte clave en los $2.583, un nivel que ha demostrado ser un muro estructural durante las últimas semanas. Esta área coincide con múltiples elementos técnicos: cruce de medias, acumulación previa, y presencia de órdenes market makers detectadas por delta positivo y volumen atípico. Si este nivel se sostiene—y todo indica que hay market makers protegiéndolo—, el siguiente movimiento puede ser agresivo. Las proyecciones apuntan a un objetivo entre los $3.200 y $3.400, que es donde confluyen el Fibo 1.618 de la última onda alcista y el nodo de volumen más fuerte de toda la estructura anterior. Además, si rompe esa zona con volumen creciente, podríamos incluso especular con un retesteo de los máximos del año. La clave está en no perder los $2.580 con cuerpo de vela diaria: si eso ocurre, se invalida la estructura de impulso.

• XRP: XRP viene mostrando una estructura técnica particular que ha atrapado a más de un trader desprevenido. Luego de una fase de fuerte venta acompañada por volumen y delta bajista, el precio comenzó a formar lo que en la jerga se conoce como la ‘trampa de la trampa’. Es decir: amaga con romper a la baja, provoca liquidaciones, y enseguida revierte con agresividad. Esto no es casual: en ese punto específico se detectaron compras activas a mercado, absorbiendo la caída. Esa zona corresponde con el nivel clave de los $2,35 (conocido como ‘el cric’), desde donde se espera una perforación que habilite el objetivo técnico en $2,44. Además, hay confluencias claras con patrones de rotación institucional observados en el volumen, lo cual refuerza la tesis de que no estamos ante un simple rebote, sino ante un movimiento planificado por market makers que ya se posicionaron.

• SOL: Solana viene de una corrección profunda marcada por fuertes ventas de los market makers. Sin embargo, el precio encontró soporte firme en la zona de los $173,30, donde el volumen aumentó de forma significativa pero el delta se mantuvo neutro. Esto indica absorción: alguien está tomando lo que otros largan con miedo. La estructura actual muestra una cuña descendente de libro, con volumen decreciente durante la caída—a menudo señal de agotamiento bajista. Si esta zona resiste, el siguiente movimiento debería ser un breakout hacia los $186,50 como primer target, con extensión posible a los $192 si el impulso se confirma con volumen creciente. El nivel de invalidación está en los $169,30: perder ese soporte habilitaría una caída rápida hasta los $158. La jugada está clara, pero como siempre, hay que esperar confirmación y saber manejar el riesgo.

• BNB: Binance Coin se encuentra luchando en una estructura técnica interesante, donde la zona de los $668 a $670 aparece como punto de carga institucional clara. Este rango coincide con el soporte dinámico de un canal descendente mayor, y además con el nodo de mayor volumen transaccional de las últimas semanas, según el perfil de volumen en temporalidad de 4H. Cada vez que el precio visita esta franja, aparecen compras activas y delta al alza, lo cual indica defensa de zona por parte de los market makers. Si esta estructura se mantiene, BNB tiene espacio para rebotar hacia los $692 como primer objetivo técnico, y hacia los $715 si entra flujo real. En cambio, si llega a perder el piso de los $665 con cuerpo de vela, se habilitaría un tramo bajista que lo podría llevar a testear los $645. Hay que estar atentos a la reacción del precio en esta zona: es una bisagra técnica.

• LINK: Chainlink presenta una configuración técnica que, aunque más discreta que otras altcoins, es igualmente prometedora. El punto óptimo de entrada se identifica en la zona de los $15,42, donde se encuentra un nodo de volumen relevante que viene actuando como soporte dinámico desde hace semanas. Esta área concentra gran parte de las órdenes abiertas de traders de los market makers y minoristas que se posicionaron durante la última fase de acumulación. Además, la zona coincide con la base de una cuña descendente, patrón que en contexto alcista suele anticipar movimientos impulsivos. En la última interacción con ese nivel, el volumen aumentó bruscamente con delta orientado al ask, lo que indica que hubo absorción de ventas. De confirmarse el rebote con volumen creciente, los objetivos se sitúan primero en $16,80 y luego en $18,50. La estructura se invalida si hay cierre por debajo de $15,10, especialmente si va acompañado de volumen creciente y ruptura del nodo. Mientras tanto, es un activo con potencial técnico intacto y bajo radar.

• XLM: Stellar Lumens viene mostrando señales de reactivación técnica en la zona de los $0,29, que hoy actúa como soporte estructural clave. Esta franja no solo coincide con el nivel de cierre de una vela de alto impacto del ciclo anterior, sino que también se alinea con un nodo de volumen relevante que ha concentrado liquidez durante semanas. Lo más interesante es que en los últimos ataques bajistas, se registraron compras activas a mercado y delta fuertemente positivo, lo que confirma presencia institucional absorbiendo en esa zona. El patrón que se perfila es una cuña descendente con potencial de ruptura alcista si el volumen acompaña. De validarse, los objetivos técnicos inmediatos se ubican en los $0,33 y luego en los $0,37. Ahora bien, perder el nivel de $0,285 con fuerza dejaría expuesta la estructura y abriría camino a los $0,26. Por ahora, el sesgo es positivo, pero hay que estar atentos a la reacción sobre los $0,29: es un punto de control que define el próximo tramo.

• SUI: SUI es uno de esos activos que pasa debajo del radar del mainstream, pero que muestra una acumulación quirúrgica. La entrada óptima se identifica en los $3,53, nivel que viene actuando como base técnica desde hace semanas. Esta zona no solo presenta un soporte estático validado varias veces, sino que además se refuerza con un nodo de volumen visible en perfiles de 1H y 4H, lo cual indica que se ha estado construyendo posición institucional. El comportamiento reciente también mostró patrones de absorción en caídas, con delta positivo a medida que el precio bajaba. Eso es señal de que alguien compra sin miedo mientras el resto vende con dudas.

La estructura muestra una micro-cuña descendente en su etapa terminal, y cualquier ruptura con volumen podría habilitar una expansión rápida hacia los $3,95, y más allá hasta los $4,10 si entra momentum. El nivel de invalidación está en los $3,45: una pérdida sostenida con cuerpo de vela y volumen bajista habilitaría una corrección hacia los $3,20. En este contexto, SUI se perfila como un activo ideal para anticipar antes que confirmar.

Contexto macro: lo que pasa afuera también importa

a. Fin de mes: volatilidad programada

• Cerca de fin de mes se activan los clásicos rebalanceos de carteras de fondos institucionales: ventas en activos que rindieron bien para tomar ganancias, y compras en los que quedaron retrasados para cumplir con los porcentajes predeterminados de exposición. Esto genera movimientos que, en muchos casos, no responden a lógica técnica ni fundamental. Son flujos mecánicos. Y si bien pueden meter ruido, no cambian el fondo del mercado. De hecho, muchas veces estas correcciones son oportunidades disfrazadas. El smart money no reacciona a esto: lo usa.

b. Nvidia, confianza y bonos

• Nvidia presenta resultados esta semana y el mercado está con los ojos puestos ahí como si fuera la final del mundial. No es una empresa más: es el corazón de la narrativa AI que sostiene buena parte del rally tech. Si los resultados superan expectativas, puede actuar como catalizador positivo para todo el mercado, incluyendo cripto, que muchas veces se comporta como un activo de riesgo vinculado al Nasdaq. Ahora bien, si decepciona —por ingresos flojos, márgenes ajustados o una guía conservadora—, el golpe puede sentirse. Y no solo en su cotización, sino en el sentimiento de mercado general. No es que cambie la tendencia macro, pero puede provocar una toma de ganancias inmediata y un aumento en la volatilidad de corto plazo. Hay que tener el dedo en el gatillo, pero no perder la foto completa.
• La confianza del consumidor mostró una leve mejora, lo cual no es un dato menor si se lo pone en contexto. Veníamos de varios meses de deterioro, y este repunte —aunque moderado— puede interpretarse como un pequeño alivio en medio de la incertidumbre. ¿Es una señal fuerte de cambio de ciclo? No. Pero sí es un dato que, junto con otros indicadores, empieza a sugerir que el pesimismo extremo podría haber tocado techo. En el corto plazo, esto ayuda a sostener el apetito por activos de riesgo, incluida la renta variable y cripto. No cambia la película, pero sí el tono de fondo.
• El rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años está rondando el 5%, un nivel que históricamente funciona como punto de inflexión para los activos de riesgo. Este umbral es clave porque define el costo de oportunidad de tener posiciones largas en renta variable o cripto: cuanto más alto el rendimiento del bono, más atractiva se vuelve la renta fija tradicional, y más presión bajista sienten los activos volátiles.

Si el rendimiento cae hacia el 4,86% —nivel técnico observado por traders macro y desk institucionales— el mercado puede respirar: implica menor presión sobre los múltiplos de valuación y más incentivo para asumir riesgo. Pero si el rendimiento supera el 5% de forma sostenida, no sólo puede traer tensión a los activos tech, sino que también puede generar una oleada de rotación defensiva, con ventas en criptomonedas. En ese contexto, el mercado empieza a leer inflación persistente, política monetaria más dura y menor liquidez futura.

Por eso, este indicador —que a muchos les parece lejano o aburrido— es en realidad uno de los más importantes para anticipar si estamos ante un rally con piernas o un amague que se queda sin combustible.

Escenarios posibles: no soñamos, calculamos como los Market Makers

Escenario Alcista (el más probable)

• BTC y ETH respetan zonas clave.
• Market Makers sin liquidez: ya están comprados.
• Open interest alto, pero sin liquidaciones.

Qué pasa: Rally fuerte. ETH lidera, BTC acompaña. Altcoins se disparan.

Escenario Neutro

• Corrección corta. Cierre de gaps. Acumulación sana.
• Nada cambia, solo se acomoda el precio.

Escenario Bajista (poco probable, pero hay que tenerlo)

• BTC perfora con volumen y cuerpo de vela los $100.000, rompiendo así la base estructural del canal ascendente que lo sostuvo durante los últimos ciclos. Esta ruptura no solo implica una pérdida de soporte técnico, sino también una señal psicológica fuerte: se desarma la narrativa de máximos crecientes. En paralelo, Ethereum cae por debajo de los $2.400, lo cual invalida el patrón de acumulación vigente en esa zona. Al romperse ese nivel, se anulan los escenarios de continuación alcista inmediata y se abre el riesgo de corrección más profunda hacia zonas como $2.250 e incluso $2.100. Si ambos niveles se vulneran con volumen creciente, lo más probable es una liquidación en cadena de largos apalancados, especialmente en derivados, con impacto directo en el sentimiento de corto plazo. La narrativa de fondo (acumulación institucional) puede seguir vigente, pero el precio necesita resetear antes de volver a construir desde bases más limpias.
• Bonos se disparan. Nvidia decepciona.

Qué pasa: Se limpian los largos apalancados. Caída general. Pero no cambia la narrativa de fondo.

¿Donde podes ver lo que hacen estos market makers?

Arkham Intelligence

• 🔗 https://platform.arkhamintelligence.com
• Es el más completo y avanzado hoy. Identifica miles de wallets públicas y privadas (market makers incluidos).
• Podés trackear a Jump Trading, Cumberland, Binance, Alameda, fondos VC, etc.
• Requiere registro, pero es gratis en gran parte.

---

2. Whale Alert (Twitter/X + Web)

• 🔗 https://whale-alert.io
• Te avisa en tiempo real cuándo una wallet grande mueve fondos: de un exchange a una wallet privada, o viceversa.
• Ideal para detectar acumulación o distribución.

---

3. Nansen

• 🔗 https://www.nansen.ai
• Fuerte en análisis institucional. Tiene dashboards con wallets agrupadas por tipo (market makers, CEX, fondos).
• Es pago, pero algunos dashboards públicos o cuentas X comparten capturas.

---

4. Dexscreener + Etherscan (modo ninja)

• Con Etherscan (o BSCScan, Solscan, etc.) podés trackear cualquier wallet pública.
• Y con Dexscreener podés ver cómo interactúan con pools DEX.
• Requiere más experiencia, pero es gratis.

Conclusión: no es magia, es método

El mercado no grita. Susurra. Te da señales todo el tiempo, pero hay que saber leerlas. Hoy, los datos dicen esto: los market makers se están posicionando. Ya lo hicieron antes y lo están haciendo de nuevo.

No es tiempo de dudar. Es tiempo de mirar dónde estamos parados. No esperes a que el precio confirme lo que las métricas ya dijeron. Cuando eso pase, va a ser tarde.

El riesgo más grande hoy no es equivocarse. Es quedarse afuera.

---

Nota final: Seguro te diste cuenta de la cantidad de veces que mencione ¨Market Makers” sino, es simple, quiero que comprendas que, mas allá de un montón de cuestiones técnicas, que lo vimos en informes anteriores y que si haces el curso de análisis técnico lo vas a poder ver. También hay manos fuertes institucionales, que están acá para hacer dinero y lo vengo repitiendo hace mucho, hay que hacer lo que hacen ellos, porque ellos son los que siempre salen ganando. Antes el mercado cripto era de un par de nerds, ahora es institucional, ellos no van por ideales ni decentralizacion, ellos compran barato y venden caro.

Este informe no es un consejo financiero. Es análisis real, basado en datos duros y experiencia operativa. Si no entendiste algo, mejor no operes. Pero si lo entendiste, sabés que esto no pasa todos los días.